近日，有关记者报道，中国证监会已发布新文件和新规。该文件阐明了风险投资基金投资的企业，上市禁令期和投资期的反向环节政策，以及风险投资基金人。表示希望在实施层面提供具体的操作程序。业内人士表示，新规的重点是将风险投资基金的投资期与首次公开发行的退出节奏联系起来，并鼓励风险投资基金投资于早期和中期项目，这些项目仅适用于风险投资资金。
的 减少新规则不会影响市场稳定性
近日，中国证券监督管理委员会对《上市公司风险投资基金股东减持股份发布了特别规定。》（简称《特殊规定》），新规定将于2018年6月2日实施.《特别是，》为风险投资基金提供政策支持，专注于长期投资和价值投资以减少其前期-IPO上市公司股份，进一步明确表明风险投资基金上市的投资企业从上市期和投资期转回。关联政策。
“新规定仅适用于风险投资基金，并鼓励风险投资基金进行长期投资和价值投资，”经济学家徐阳表示。
继新规之后，沪深证券交易所同时发行了上市公司风险投资基金股东减持规则》的《（简称《实施细则》），区分了风险投资基金的投资期限，形成了投资期和预启动份额减去持有时间间隔的“反向挂钩”机制。其中，减持比例限制为1.集中招标交易不超过公司股份总数的1％，大宗交易不超过2％。
一些投资者在接受记者采访时表示，新规定主要加快了投资期限较长的风险投资基金股东持股减少的步伐，对风险投资公司的影响有限。据清宇资本的合伙人关欣介绍，该公司主要投资早期项目，其中大部分应该在上市前退出，因此这项政策对他们影响不大。
中国证监会此前回复了记者关于《特殊规定》的问题。在公司首次公开发行后，风险投资基金的股东在大多数情况下的平均持股比例不到5％，即使不享受差别减少政策，规模也很小。也可以在一年左右的时间内完成持股减持，对市场影响不大。对于部分较高的持股比例，根据基金层面和投资项目层面的《特殊规定》的要求，风险资本基金持有的符合反向链接政策条件的股份数量有限，且每次股票减少了。该比率维持在《，并且要求减少》，因此对市场稳定性没有影响。
据了解，为了保证规则体系的稳定性，减少风险投资基金股东减持对市场的影响，《规则》没有改变现行的信息披露披露规则，减持比例，和大规模的交易转让持有人。库存截止日期和其他要求。
的 看看上级的具体操作程序
对于新规定，Sunac Ventures投资总监东波表示，反向挂钩机制鼓励风险投资基金在早期中期项目上投入更多资金，这有利于上市后的退出。
“新法规确实对风险投资基金有利。”徐阳认为，风险投资基金引入了反向联动机制，这是基于维持目前锁定期和减持比率的基本规则。结合中国风险投资基金的实际运作，为真正进行长期投资和价值投资的风险投资基金提供差异化的政策支持。
北京广义投资总监董米天伟告诉记者，对于投资机构而言，目前的政策尚未在实施层面提供具体的操作程序。对于未来的投资策略，田伟表示不会有任何调整。
然而，在个别项目中，它可能更接近投资早期的中小企业或高科技企业。如果操作规则与申报和交换的实施挂钩，目前还不清楚，如何操作和实施，并希望看到具体细节，田伟告诉记者。